近日，鐵礦石又成為市場搶眼品種，期貨價格“三連陰”，跌幅領先黑色其它品種。現貨方面，青島港金布巴粉價格在14日創下新高900元/噸，截至16日已回落36元/噸，跌幅4%。基差再度擴大。
國泰君安期貨鐵礦石研究員馬亮告訴記者，近期鐵礦石01合約出現大幅下跌，主要原因在于市場對于絕對價格的恐高以及鋼廠利潤收縮后帶來的壓制。從鐵礦石近期的庫存情況來看，今年持續去化的粉礦庫存較低位出現小幅反彈，雖然總庫存仍然處于極低水平，但這種階段性庫存的反復使得絕對價格暫時缺乏向上的驅動。
“從供需角度出發，傳統消費旺季到來之際，下游需求卻遲遲未見開啟，成材降庫速度與表需演變持續不及預期，疊加唐山地區新一輪限產開啟，鋼廠對鐵礦石的需求受到限制。”中輝期貨鐵礦石研究員李海蓉介紹，從數據來看，鋼聯統計全國247家鋼廠高爐煉鐵產能利用率已連降4周，與之對應的進口礦日耗及鐵水產量也呈現下降趨勢，而上周鐵礦石日均疏港量也自高位回落，降至314萬噸/日的水平。
據悉，澳洲方面因部分港口檢修發運量出現階段性減少，近期運量逐步恢復至同期高位；巴西發貨穩步上升，周均發貨量接近800萬噸的水平，后期在沒有外界不可抗力的情況下大概率是加緊發貨以完成年度目標。除此之外，前期市場關注的港口船只集中到貨造成貨船壓港的問題近期有所好轉，壓港的1500萬噸左右鐵礦石正在逐漸轉為供應流入市場。
值得注意的是，鐵礦石港口庫存存量已連續3周表現積累，庫存可用天數低位小幅回升，仍低于往年同期的庫存可用天數對鐵礦石的價格形成一定程度的支撐；鋼廠方面，雙節前補庫兌現，庫存增加，10月份仍有去庫預期。
記者發現，今年礦價再度大漲，突破2019年高點，多年未見的高價格疊加上去年見頂后暴跌的教訓使得市場心態極為謹慎，恐高情緒有所加重。
另外，近期成材持續走弱后導致煉鋼利潤持續收縮，使得鐵礦石面臨鋼廠利潤的壓制越發明顯，雖然螺紋消費已進入旺季，但近期成交表現較為低迷，導致螺紋去庫速度不及市場預期，同時前期龍頭熱卷工序也出現了一定程度的轉弱，導致成材整體出現明顯下跌，而成材下跌使得鋼廠利潤繼續收縮，由于螺紋已經逼近盈虧平衡線，這種可能由于虧損引發減產的擔憂開始發酵，導致鐵礦石出現明顯下跌。
李海蓉也認為，鐵礦石基本面轉弱并非一朝一夕的表現，但市場仍有旺季高需求的預期，疊加節前補庫與低庫存支撐，價格先進行了高位整理。在8月份投資數據公布后，年內對黑色強力支撐的房地產投資下滑，改變了市場對黑色商品的高需求預期，而旺季遲遲不旺，成材產庫數據未見明顯好轉，黑色商品價格集體下探，鐵礦石價格因前期一路上漲，下跌起來幅度亦不屈于人后。
上述受訪人士認為，這波下跌是基本面轉弱與前期偏空情緒積累之下的反映。回顧前段時間鐵礦石備受矚目的兩大關注點：大量壓港貨物的壓力與品種間矛盾問題。
記者發現，現階段來看，港口卸貨情況良好，壓港問題已有所緩解，流通在市場上的鐵礦石資源開始增加，對價格形成向下的壓制。而結構性矛盾借著唐山限產的契機也得以緩解，塊粉價差觸底快速回升，高中品價差也有明顯擴張。事實上，今年進口粉礦資源較往年表現相對緊張，港口粉礦庫存一路去化，當前庫存水平明顯低于往年同期，成為促進粉礦價格及鐵礦石期貨合約價格上漲的“助推劑”。甚至出現塊粉價差為負值的局面，塊礦相對粉礦的性價比體現明顯。唐山限產政策出臺實施以來，鐵礦石品種結構發生明顯轉變，高品礦、塊礦配比增加，粉礦價格相較前期有所轉弱，港口庫存出現小幅積累，對期貨價格的支撐有所減弱。
“在現階段鐵礦石價格偏弱的狀態之下，期貨高貼水與港口偏低的可用天數仍然是支撐價格的有力因素，注意控制風險，切勿盲目追空。”李海蓉說。
